Рекорды остались позади. Сумма июньских размещений ВДО (к высокодоходным облигациям мы относим рыночные выпуски с кредитным рейтингом не выше BBB) оказалась ниже суммы майских: 6 млрд.р. против 6,6 млрд.р. месяцем ранее. Снижение заметное как в %%, так и по сумме.
![Первичные размещеня ВДО в июне (6 млрд.р. при среднем купоне 14,7% и рейтинге BB). Иволга первая. Рекорды позади](https://static.tildacdn.com/tild3733-3436-4130-a431-633064633338/2023-07-07_hy_june_i.jpg)
Средний купон, с которым размещались ВДО в июне – 14,7%, или +7,2% к ключевой ставке. Средний рейтинг новых размещений – между BB и BB+.
В отраслевом разрезе доминируют МФО, 22% от суммы июньских размещений, и девелоперы, 18%.
![Первичные размещеня ВДО в июне (6 млрд.р. при среднем купоне 14,7% и рейтинге BB). Иволга первая. Рекорды позади](https://static.tildacdn.com/tild3064-6331-4662-b139-623037666664/2023-07-07_hy_june_h.jpg)
Конкуренция организаторов продолжает уплотняться. Иволга Капитал удерживает лидерство (20,5% рынка с начала года), но 2 и 3 позиции, Газпромбанк и БКС, заметно приблизились. На первую тройку приходится почти половина всей суммы размещений в ВДО-сегменте (48%).
Если давать общую оценку первичному рынку ВДО, то ситуация на нем долго развивалась по формуле «рынок сложный, но улучшается». Новая формула, как представляется: рынок сложный и ухудшается.
Падение рубля и ОФЗ, ожидание подъема ключевой ставки – факторы, резко стопорящие процесс облигационного финансирования. В июле можем увидеть антирекорд новых размещений. А дальше эмитентам и инвесторам придется искать новый консенсус в новых условиях.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов | YOUTUBE | VK | Smart-lab.ru
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов | YOUTUBE | VK | Smart-lab.ru