Аналитики ИК Иволга Капитал Дмитрий Александров и Марк Савиченко в прямом эфире поговорили про кредитный риск на облигационном рынке и поделились мнениями, на что они обращают внимание при анализе эмитентов, а если коротко:
отчётности, рейтинги, вероятности дефолтов
альтернативные источники информации об эмитентах
открытость эмитентов и её ценность
почему модели вероятности дефолта в 99% бесполезны
Таймкод: 01:44 - Приветствие, темы эфира 02:26 - Мы никогда не можем со 100% уверенностью утверждать, что тот или иной эмитент уйдёт в дефолт. О вероятности дефолта 09:00 - Главные (по мнению Марка) источники информации при анализе эмитента 12:17 - Рейтинги: плюсы, минусы, ограничения. Логарифм действий при изучении рейтинга Ответы на вопросы подписчиков: 25:28 - Вы верите в правдивость рейтингов? 30:10 - Читаю релизы рейтинговых агентств, вижу, что внимание уделяется уровню корпоративного управления, каким образом этот показатель влияет на уровень рейтинга? 33:28 - Есть ли рейтинг у рейтинговых агентств? 33:38 - Рейтинги как источники вероятности дефолта на первички 36:41 - Отчетность эмитента: плюсы, минусы, ограничения. 46:46 - Примеры отчетностей, которые не дают понимания, что происходит с долгом 54:13 - Расшифровка обязательств 57:00 - Расшифровка дебиторской задолженности 59:56 - Альтернативные источники информации при анализе эмитента 01:04:34 - Открытость эмитента важна 01:12:33 - Модели вероятности дефолта и почему они в 99% бесполезны Ответы на вопросы подписчиков: 01:16:40 - Почему падают облигации БДеньги 3-й выпуск? 01:18:51 - Есть ли общие практики определяющие объем ликвидности свободных средств должна иметь компания, чтобы подготовится к амортизации и погашению? 01:24:05 - Нужно ли избегать компании с маленьким уставным капиталом, есть ли в этом какой-то фактор риска? 01:28:53 - Есть бизнесы, у которых низкая маржа для ухода от налогов, но бизнес хороший. Тогда на какой показатель смотреть для таких случаев? 01:31:18 - Подскажите, а каких эмитентов ВДО будет спасать государство если что? 01:32:33 - Итоги разговора
Прошлый выпуск этого формата можно посмотреть здесь, послушать тут.