Превентивная осторожность снижает результат. И продолжает снижать. Вчера портфель PRObonds Акции вновь сместил баланс активов в пользу денег (https://t.me/probonds/9360). Теперь ровно по их половине в акциях и сделках РЕПО с ЦК (доходность опять опустилась к 7% годовых).
Прирост портфеля за уже почти полный год ведения (старт портфеля – 22 апреля 2022) – 11,7%. В рамках пессимистичного для портфеля сценария 10-15%, в зоне наибольшего пессимизма.
За это же время Индекс МосБиржи полной доходности вырос на 23%.
Проиграл ли портфель рынку? Безусловно. В теории. А на практике, когда я его запускал, рынок отечественных акций мало кому был нужен. Из нашего ДУ (оно в основном из ВДО, но эмоции инвесторов те же) за тот апрель клиенты вывели около 1/3 всех активов, самый большой для нас отток, что в процентах, что в рублях. Дополняя статистический ряд, потеря Индекса Мосбиржи полной доходности за весь 2022 год -38%. Результат портфеля за весь 2022 год +3%.
Свой первый год портфель PRObonds Акции завершает без реальных активов. В отличие от портфеля PRObonds ВДО, подкрепленного более чем 400 млн.р. денег в управлении. Это нормально: портфель молодой, результаты не впечатляющие, стратегия управления формируется. Второй год начнет исправлять ситуацию.
И о рынке акций. Он перегрет, как могу это оценить, с последних чисел марта. Это значит, что рост и ускорился, и сопровождается усилением оптимистичных настроений. Даже так: оптимизм растет быстрее рынка. Чуть выше – о настроениях прошлой весны, противоположных, которыми закончилось фондовое падение. Нынешние настроения, думаю, остановят фондовый подъем. Что затем можно будет объяснить теми или иными более очевидными фактами.