Недельный срез доходностей ВДО. В формате тенденций.
• 4-месячный рост доходностей остановился и даже чуть откатился вниз (первый график).
• При этом премия средней доходности ВДО к доходности денежного рынка (сейчас 16-16,5%) – 3-4% (второй график). Лучше, чем в начале августа или ноября. Но в целом немного.
• Отношение средней доходности ВДО (19% годовых) к ключевой ставке (16%) – 1,2 (третий график). Скорее, рискованное.
• Покрытие дефолтного риска доходностями остается, в большинстве, недостаточным (четвертый график). Это наши статистические расчеты, реальность может быть другой. Но, в первом приближении, сегмент высокодоходных бумаг пребывает не в зоне возможностей.
И все-таки доходности ВДО снизились / котировки выросли. Чего в этих условиях быть вроде бы не должно. Если не до конца понимаешь тенденцию рынка, лучше ей не противодействовать. И мы, пусть и немного, но увеличиваем долю облигаций в своем портфеле PRObonds ВДО. Сегодня за счет еще одного выпуска ВИС, во вторник – за счет нового выпуска МФК Быстроденьги. Все сделки в таблице портфеля PRObonds ВДО (пятая иллюстрация) проводятся по 0,1% от активов для каждой из позиций (для ВИС — по 0,3%) за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней.
Интерактивная страница портфеля: ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.