Пара таблиц, которые мы используем в повседневной практике. Это доходности отдельных коротких облигаций (дюрация 0,5-2 года) с рейтингами не выше А+. Рейтинги выше для наших вложений пока не интересны. Доходности в сравнении со средней доходностью для их кредитного рейтинга.
Последние месяцы мы пользовались преимущественно второй таблицей – таблицей дисконтов. Без рефлексии избавляясь от любых попавших туда облигаций. Если они были в нашем публичном портфеле PRObonds ВДО.
Сегодня, после пятничного подъема ключевой ставки уже до 16% прочекать целесообразно именно вторую таблицу. Переоцененные облигации на в целом дорогом в сравнении с ценой денег облигационном рынке – риск, которого мы бы предпочли избежать.
Но пригодилась на этот раз и таблица премий. Ясно, что большая премия доходности той или иной бумаги к доходности рейтинга – это возросшая вероятность для нее сменить рейтинг на более низкий. Поэтому М.Видео и Сегежа нас до сих пор не заинтересовали. Зато попавший в выборку РЕСО-Лизинг заинтересовал. И пополнит наш облигационный портфель
Интерактивная страница портфеля: ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.